资本巨头 第三十七章 速战速决

“如果您结束了会谈，请给我打个电话。——赫南特。”

王东阳与阿斯特精钢董事长——思特用餐时，收到了惠曼资本赫南特的短信。“赫南特？您认识吗？”王东阳大致已经猜到赫南特的意图，就把手机递给了里特。

里特冷笑道：“当然认识，他前脚走，你后脚就来了。他就是个无缝不钻的苍蝇……企业大多都毁在这帮“掮客”手中。”

“我听说惠曼资本是惠尔斯集团的兄弟公司，两家公司同属一个财团控制。在惠尔斯扩张过程中，惠曼为它提供资金上的支持。惠尔斯则发行一些企业债券，让惠曼公司承销获利。算是一个正经一点儿的公司吧？”

“正经？他是个正经玩意儿？。呵呵..........”

“不是吗？”

“当然不是！”

在里特略带厌恶的介绍中，才让他对惠曼资本有了更深层次的认识。

上世纪八十年代，惠曼资本做垃圾债券出身。西国债券分为政府债券、投资级债券和垃圾债券三种。垃圾债券又称为风险债券或者高息债券。通常指一些新兴的小行业、资金运转出现困难、或者行业衰退等类型的公司发行的债券。

这些债券的优点是利息高，缺点是风险大。但也不尽然，有些公司在发行垃圾债券后，利用融资来的资金将公司扭亏转盈后，垃圾债券又可以升级为投资级债券。

惠曼公司运作方法比较独特，他们很少从二级股票市场收购股票来控制上市公司。他们的方法是“债转股”，在每次购买这些垃圾债券前，他都按照股价比例和上市公司的股权结构进行仔细核算。在确保债转股后能成为该上市公司第一大股东时，才会把它作为收购对象。

等时机合适，先买足额的公司债券，债券到期后，如果公司还不起所欠债务。他就以股票价格的一定比例，把债券转换成股票，转换比例一般为五到六折。例如股票价格是10元一股，而他们用债券转换股票则是5元一股或者6元一股。

在确定大股东地位后，他便开始优化该公司的资产结构、业务结构、大规模裁员。通过一年左右的运作，把上市公司扭亏转赢。在达到发行投资级债券的标准后，把这个公司高价卖给该产业链中的巨头级企业或者愿意付钱转手的“掮客”类投机者，以这种手法来获取巨额利润。

当然，如果在扭亏转盈过程中失败了，他们也会把它包装成绩优公司转手他人。在他们这些人眼里，公司就是一个商品，一个获取巨额财富的工具。而公司倒手后变成什么样儿，压根儿就没人关心。他们唯一关心的是手里的钱是不是变多了，反正别亏本就行。

后来，惠曼公司不仅自己购买垃圾债券，还帮助一些上市公司来承销垃圾债券。承销垃圾债券与之前的“债转股”这种操作手法相比，单笔利润少了点。但缺少资金又未被评级的企业比比皆是，量大从优，只要一转手利润就乖乖地到了自己手里。而且还不用费劲心思的进行投资赋能，这是一个诱人的空手套白狼的生意。

尝到甜头的惠曼公司，自此一发不可收拾，业务重心逐渐向承销垃圾债券转移。

二十年后，他成了西国资本市场中着名的“新垃圾债券之王。”

待里特介绍完后，王东阳紧接着问道：“......您把他拒绝了？”

里特用锐利的目光注视王东阳，说道：“如果他想用两块钱一股买你的股票，你会卖吗？”

“两块钱一股？昨日收盘的价格是10块一股啊。”王东阳内心一阵惊讶。

里特点了点头..........“资本在有些人手里简直就是罪恶。”他又愤愤地说道。

...............

回到酒店后，王东阳感觉还是探探对方的底牌为好，便拨通了赫南特的电话。

“王，听说你准备收购思特的公司？”电话那头热情地问道。

“您有什么事儿，赫南特先生。”

“说实话，对他们的业务我们也很了解。你在这个时候收购它，风险有些大吧。”

“您有意向？”

“如果您不介意，我们可以坐下来谈一谈。”

............

“可以。”

...........

............

双方见面的地点是一个咖啡馆，咖啡馆不大，200平方左右。从咖啡馆的装饰来看，它的主人应该是一个西欧古典文化的爱好者，散发着西欧风情的悠扬之音弥漫着在古典壁画上、考究的卡座上、角角落落里。

赫南特矮胖冷酷，五官平常，一眼望去便让人想到唯利是图、冷酷无情等词语。他打扮得则更为滑稽。穿着一个棕褐色的西服，一坐沙发上衬衫就要“开怀大笑”，再加上一幅红色领带。似乎他就是“相有心生”的代名词，不用交谈，个人秉性暴露无遗。

他一坐下，便用浓重西国口音，盛气凌人地说道：“那老头儿是不会卖公司的。你也别想了。”

“你被拒绝了？”

“我奇怪的是这家伙从来不发行企业债券，股票结构松散的像一堆沙。看他现在公司市值是二十个亿，实际上你投入两个亿说不定就是他们的大股东了。哈哈！”赫南特又点燃了一根雪茄，深深地吸了一口，然后向天花板吐出一串蓝色的“游泳圈”。

王东阳明知故问地说道：“那你直接掏两亿去收购不就行了？”

“你说的轻巧，我是没想到啊。这个公司竟然让所有的管理人员和技术骨干全入股了。但难缠的还不是员工入股的事儿，最难缠的是工会。按照我这边的操作手法，买下公司后为了优化财务报表，肯定会剥离掉一些劣质资产，裁掉一些员工。但这样一来，工会肯定不会同意。这老头儿还让我给工会谈，真够狡猾的。”

王东阳望着“牢骚满腹”的赫南特，他开始相信，虽然国际经济不景气，阿斯特精钢集团是一个濒临倒闭的公司，可从基本面分析，它是一个少有的优质企业。据公开披露的资料显示，他的原材料销售到了d国、f国和西国等众多国家，是众多精工企业的优质供应商。眼前这个赫南特如果买下这个公司，不用投资赋能，直接把它卖掉就能赚取巨额利润。

王东阳抿了一口咖啡，说道：“你买下它后，未必能挣到钱。”

赫南特用狡猾的目光扫了一下王东阳，揶揄地问道：“那你还来买？”王东阳摇了摇头说道：“你买不挣钱，我买能挣钱。”赫南特听到王东阳的话后，哈哈大笑起来，说道：“王，你是我见过的东国人中最诙谐幽默的一个，可我不喜欢。”

王东阳又继续问道：“如果你买到它之后，多长时间能盈利？”

“最多一年。”

“他是原材料生产商，目前主要的市场是d国、f国和西国。西方经济整体处于下滑阶段，你准备把它卖给谁？”

“经济走势不等同于企业命运，一年后自然有人买。”

“你不是一个经营实业的人？”

“经营实业？”赫南特不屑地看了看王东阳又说道，“实业的利润还不够我买雪茄。”

王东阳用不屑的目光扫了他一下，淡淡地说道：“离场吧，你的股东们会感谢你。”赫南特大笑起来，说道：“这样，你们离场，我出支付一笔费用给你们。保证你们不虚此行。”

“如果我不接受呢。”

“那你的收购成本将会高出百分之二十。你算下这两笔账，哪一项更合算。”赫南特用狡猾的目光望着王东阳。

王东阳仰头把整杯咖啡喝完，然后站起身，把杯子举到赫南特面前，微笑着说道：“赫南特先生，这家咖啡馆不错。”

说完，转身离开了咖啡馆。

..............

次日上午，王东阳赶往法克福机场接到了唐之信和金若男，路上他把近几日工作进展汇报给了唐之信。到下榻的酒店后，三人匆匆用完餐，便开始了下阶段的工作规划。

会议伊始，王东阳便介绍了此次收购的难点。

他分析道，里特是本次收购案的核心，解决了里特的问题，也就等于解决了百分之八十的问题。

这得从里特加入阿斯特精钢集团说起.........

里特出生在普通的工人家庭，他的父亲就曾供职于这家公司。里特在大学毕业后就到这家公司做了一名普通的技术工人。由于专业技术精湛、为人灵活变通，人际关系处理得非常好。数年之后，他就升任为技术总监，从此他便有了属于自己的实验室，十年后，他发明了一项新技术，改进了生产线。这项新技术把生产成本至少能降低百分之二十，使得阿斯特精钢集团直接在原材料生产环节企业竞争中脱颖而出。接下来，他更加兢兢业业地为集团工作，创造了一项又一项改变整个行业的新技术。

一次，一个大型企业集团的厂区设备出现了一个棘手的问题，找了数位工程师都没有得到解决。后来经人介绍，集团总裁请到了里特，里特去后，不到十分钟的时间就找出了设备的问题，并帮忙解决了问题。当这个总裁问多少费用时，里特婉言谢绝了。因为在里特看来，这不过是举手之劳而已。这位总裁很感动，想用高薪聘请里特，里特则再一次婉言谢绝他。他说，自己父亲就在这家工厂，自己毕业后又到了这家工厂。两代人的情感都系在这里，他不想为了高薪离开那个维系了两代人感情的公司。当时，这位集团总裁拍了拍里特的肩膀，“略带嫉妒”地说：“像你这样的年轻人实在是太少了，你们公司的瑞克可真幸运。”

阿斯特精钢集团董事长瑞克知道这件事后，非常感激里特。于是逐渐由技术总监升任到副总裁，再由副总裁升任至总裁。

瑞克离世前，把这家公司全权委托给了里特来管理。他继任后不但没有改变瑞克在世时所制定的股权分配方案，还进一步把公司所有管理人员和技术骨干都变成了股东。为了既能保证员工利益，又能集中企业的决策权，他委托企业工会注册成立一个合伙制企业，并把这些由员工组成的股权群体全部放在了这个合伙企业中。然后由工会和与阿斯特创始股东共同持有这家公司的股权。

这样做可谓是两全其美。

听完王东阳的叙述，唐之信站起来走到落地窗外前，望着窗外林林丛丛的建筑物。不禁感叹道：“如今，我们也变成了掠夺者？”

王东阳理解此时唐之信的感受，五年前有人掠夺走了他的事业成果，这种挥之不去的“伤疤”至今还深深地印在他的心里，想起就痛。可今日，自己却要设法掠夺别人以此为生的事业，美其名曰产业整合，本质上就是在掠夺。明明知道这样做有些残忍，可这就是游戏规则，又不得不做。

于是他站起身，拍了拍唐之信的肩膀说道：“相信我。如果没有你，这个公司就会被当做商品一样卖掉。我们这样做虽然让里特他们出了局，但延续了这家公司的寿命，也算是功德一件了。另外，咱们在员工福利上再多让一些步。”

唐之信回头望了望他，又把目光投向了窗外..........

这时，金若男也劝唐之信道：“收购完成后，我们可以对他们做出不裁员的承诺。这样咱们心算是仁至义尽了。”

唐之信还是没有说话..........

..............

“我有一个设想.......”唐之信欲言欲止。

“我在想.......咱们是不是准备两套方案，一套全资收购，一套只控股百分五十一?”唐之信回过头，用请求的目光望着他们二人。

“是妇人之仁吗？”王东阳有些生气地诘问道。

唐之信转过身，坐在了靠窗的位置上，说道：“不是。你俩觉得他们管理层的能力怎么样？”

“一流的。如果不是大环境不好，他们是不可能濒临倒闭的。”金若男答道。

王东阳也点了点头。

唐之信接着又说道：“如果有了东国这个市场，他们就会扭亏转盈。我想，里特现在一定极度痛苦。将心比心，这种痛苦我抵押云鼎大厦时曾经有过，它在我眼里，就像是我的孩子。如果不是迫不得已，谁会做出这样的选择。赫南特不理解这一点，所以才被里特拒绝了。而我们决不能做赫南特这样的人，至少不能做掠夺者...........准备两套方案吧。一套方案以三倍于现在股价的价格全资收购他们公司，算是对以里特为代表的管理团队的补偿；另外一套方案是控股百分之五十一，同样也是三倍的价格。然后完整的保留以里特为代表的管理团队，我们为他们打开国内市场，实现共赢。你们感觉怎么样？”

金若男听后有些惊讶，问唐之信道：“现在他们的收购者大多都在砍低股价，恨不得以百分之二十、三十的价格来收购他们的股份，咱们却以三倍的价格去收购。这是不是太那个了..........咱们不是在做慈善吧？哈哈”

“不是慈善。这里一半是同命相怜，一半时势所迫吧。你想啊，咱们的战略风口期只有一个月。如果还按常规的估值，常规的谈判，再加上赫南特搅局，咱们就会失掉最佳的战机。此时，速战速决才是致胜的最佳策略。”